基準現金流（）｜常態報酬
質押成數 & 維持率 │ 單位：萬（名目，含通膨）
※ 缺口先吞現金、不足再質押（不賣股）；房子保留不動。
崩盤壓力測試（）
質押成數 & 維持率 │ 單位：萬
※ 先吞現金缺口，不足再進行股票質押，質押利息約 3.0%/年。
💡 退休財務預測模型：使用手冊與觀念指南
本系統旨在幫助您規劃退休後的資產配置，並利用「現金防禦」與「股票質押」策略，模擬在常態市場及股市崩盤情境下，您的財務系統是否足夠穩健。以下為您整理白話文入門指南。
🚨 重要設定提醒：請先至「假設中控台」完成三大核心設定
在使用本系統進行模擬前，請務必先在「假設中控台」依據個人真實狀況設定以下參數，以確保試算精準度：
- 核心假設：設定您的「退休年齡」、「預估生活費與通膨率」、「期初股票市值」與「備用現金儲備」。這些是決定您退休安全性的根本。
- 貸款與債務假設：如果您有房貸或信貸，請確實填入「期初貸款本金」、「年利率」與「剩餘期數」。系統會自動計算每月月付金，並在崩盤期模擬負債對您的利息壓力。
- 崩盤情境（壓力測試）：設定您所預期的「股市跌幅」、「股市零成長年數」與「崩盤期開銷砍減幅度」。這能精準模擬在極端市場下，您能否免於斷頭平倉的風險。
核心觀念：什麼是「現金防禦」與「股票質押」？
1. 為什麼不要一沒錢就「賣股票」換生活費？
當股市大跌 50% 時，如果您為了支應生活費而被迫變賣股票，這叫做「斷頭在阿呆谷」（在最低點實現虧損）。一旦股票賣了，未來股市反彈時，您就沒有足夠的本金享受復甦。
2. 現金防禦策略 (第一道防線)
退休時，我們不只持有股票，還會準備一筆「預備現金」。當股市下跌或配息不足以支付生活開銷時，我們先扣除這筆預備現金。這筆現金就像一面盾牌，保護我們的股票本金不被賤賣。
3. 股票質押借款 (第二道防線)
如果崩盤時間太長，預備現金用完了怎麼辦？
這時我們不賣股票，而是向券商申請「股票質押借款」（類似用房子抵押借款，只是抵押品換成股票）。
- 優點：不需變賣任何股票，持股數量不變，配息照樣能領，還能借到現金過生活。
- 缺點：借款要付利息（本息會滾入債務），而且如果股價跌得太深，會有被券商追繳（維持率低於 130% 時強制平倉）的風險。
關鍵參數白話解說
| 參數名稱 | 用白話文怎麼解釋？ | 建議如何設定？ |
|---|---|---|
| 每年基本生活費 | 您退休後一年要花多少錢（包含房租、餐費、生活雜支）。系統會自動幫您加上通膨計算。 | 依據個人預期生活水準設定（例如 60 萬/年）。 |
| 期初備用現金 | 您退休第一天，手上持有的純現金/存款（這就是您的第一道防線）。 | 建議至少準備 2~3 年以上的生活費作為防守緩衝。 |
| 期初股票市值 | 您退休第一天持有的總股票市值。 | 這是產生配息與借貸額度的本金，規模越大越安全。 |
| 股價年成長率 | 扣除配息後，股票市值平均每年自己成長的速度。 | 市值型 ETF（如 0050）此數值較高；高股息 ETF 則較低。 |
| 淨配息殖利率 | 股票每年發給您的現金股利扣除稅額後的實拿比例。 | 高股息 ETF 此數值較高；市值型較低。 |
| 自設警戒維持率 | 您自己心裡的防線。維持率代表「股票市值」除以「借款債務」的比例。 | 預設為 250%。越高代表越安全、越不容易慌張。 |
如何解讀您的「健康檢查報告」(Dashboard)
1. 股市最大容許跌幅
您的財務系統在壓力測試下，股市最多能跌幾 %，您的維持率才不會跌破 130% 斷頭線。這數字越高越好。如果是「無上限」，代表您的現金非常充足，完全不用借錢，股市就算跌到 0 您也不會斷頭。
2. 現金儲備用罄年份
您的備用現金預計在您幾歲時會花光。如果顯示「無枯竭風險」，代表您的理財金三角（配息 + 現金）非常完美；如果很早就用罄，代表此後您必須完全依賴股票質押來借錢，債務利息滾入本金的速度會變快，需要注意。
3. 生活費防禦減降模擬（方案 A 與方案 B）
如果您的財務系統在崩盤時亮起「紅燈（有斷頭風險）」，系統會自動幫您精算兩套減降開銷的對照參考：
- 方案 A (首年起調整)：如果從退休第一年起，就提早把每年生活費稍微調降一些，即可高枕無憂。
- 方案 B (用罄年起調整)：前幾年一樣正常花，但從現金用光、開始動用質押借款的那一年起降低生活費，也可以安全渡過崩盤。
體驗三步驟
- 挑選最像您的範本：在中控台最上方點選一個與您現況最接近的模板。
- 修改成您的真實數據：在下方微調「核心假設」、「貸款與債務假設」、「崩盤情境設定」。
- 看看您的崩盤防禦力：點選「總覽 Dashboard」切換分頁，閱讀下方系統給您的模擬解析與圖表，確認防禦力！
🙋 退休財務常見問題 FAQ
Q1：為什麼這個模型預設只計算「未來 15 年」，而不是算到我 100 歲？我可以調整嗎？
可以，您隨時可以在中控台微調「試算年數」。
在財務規劃中，前 10 到 15 年是關鍵的「報酬順序風險 (Sequence of Returns Risk)」期。如果在這段期間經歷了嚴重的股市崩盤加槓桿，而您的資產系統能夠安全存活、貸款逐漸還清，那麼 15 年後您的資產規模已經過複利滾雪球放大，債務比率極低，基本上餘生就已立於不敗之地。
自由度：如果您想模擬更短或更長的週期，您可以在中控台直接修改「試算年數」為 10 年、20 年等。
Q2：股票質押借款的「利息」是怎麼算的？我需要每個月還本金嗎？
在台灣的券商實務中，股票質押借款通常是「免還本金、按月付息、到期展延（借新還舊）」。
在我們的模型中，為了簡化操作，我們模擬了「利滾利」的極端狀況：如果您的預備現金和配息不足以支付利息，利息會直接滾入借款本金中。這能幫您測試在完全不主動還款的極端情境下，您的維持率防範。
自由度：您可以在中控台自由調整「質押年利率」，來模擬不同券商給您的利率優惠或升息環境。
Q3：什麼是「維持率」？如果低於 130% 會怎樣？這些門檻可以自己設定嗎？
可以，維持率警戒線皆可在中控台自由微調。
維持率是指「抵押股票的總市值」占「借款總金額」的比例。
- 公式：維持率 = (股票市值 / 借貸本息金額) × 100%
- 130% 追繳線：當股市大跌，導致您的維持率跌破 130% 時，券商會發出追繳通知，要求您在限期內還款或補繳股票（補回 166% 以上）。如果未能及時補足，券商會強制賣股平倉（斷頭）。
自由度：您可以在中控台調整「券商追繳維持率」與「自設警戒維持率」（如調高至 300%），以配合您個人的安全邊際與耐受度。
Q4：我該怎麼決定要準備多少「期初備用現金」？我可以輸入我手邊真實的存款嗎？
當然可以，這正是中控台的核心功能。
這取決於您的安全感與固定債務（房貸、信貸月付金）。
- 基本防守：建議準備至少 2 到 3 年 的基本生活費。
- 穩健防守：如果身上有房貸與信貸，建議預留「(年生活費 + 年還款金額) × 3 年」的現金。這能確保即使股市崩盤長達兩年、配息打折，您完全不需要動用股票質押，就能撐到市場回溫。
自由度：您可以在中控台的「期初現金（萬）」直接輸入您現有的預備存款進行模擬。
Q5：通膨率和股價成長率，真的可以設定得那麼低嗎？如果我想模擬其他成長率怎麼辦？
這只是一個保守的預設值，您可以完全自由地修改它們。
本模型秉持「用最保守的假設，做最安全的規劃」的原則。我們將通膨率預設為 1%、股市常態總報酬率設為 7%（成長率+配息率），是為了避免使用者高估投資回報、低估生存成本。
自由度：在中控台，您隨時可以根據您持有的標的（例如純市值型 ETF 或純高股息 ETF）自由微調「股價年成長率」與「淨配息殖利率」。
Q6：「方案 A」與「方案 B」的生活費減降是暫時的，還是一輩子的？我能調整減降的幅度嗎？
在模型中，為了提供最保守的「絕對防線對照」，我們運算的是持續性的減降（方案 A 為退休首年起、方案 B 為現金用罄年起）。
在現實操作中，您其實只需要在「股市大崩盤且零成長的那 2~3 年」主動節流，等市場復甦、維持率回升後，便能恢復原本的消費水準。
自由度：在中控台中，您隨時可以動手修改「崩盤期砍支出幅度」（如設定為 10% 或 15%），系統會自動將該減降幅度帶入壓力測試，重新運算您在崩盤期間的維持率變化。
Q7：壓力測試中，我的「房子總值」會被強迫變賣來還債嗎？如果我不想計入房子怎麼辦？
絕對不會。
本模型秉持「資產獨立防禦」原則，房子總值僅作為您期末傳承給子女的淨資產計算，完全不參與任何股票質押的平倉與清償模擬。您的債務完全只由備用現金、股票配息與股票市值來防禦，保障您退休時依然保有自住房子的居住權。
自由度：如果您不想將房子計入您的退休淨資產估值中，只需在中控台將「房子總值（萬）」直接修改為 `0` 即可。
※ 溫馨提醒：本預測模型與解析說明僅為歷史數據與數學公式之模擬對照，不構成任何實際投資建議，亦無推薦購買任何股票商品。市場有風險，規劃財務時請保持保守與審慎。